Zinsprognose mit vektorautoregressiven Modellen

Studienarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Bank, Börse, Versicherung, Note: 1.7, Justus-Liebig-Universität Gießen, Veranstaltung: Makroökonomische Prognosen ¿ Theoretische Fundierungen, ökonometrische Verfahren und Anwendungen, Sprache: Deutsch, Abstract: Prognosen, als Versuch die Zukunft möglichst exakt abzubilden, sind seit jeher

wichtiger Bestandteil operativer und strategischer Unternehmensplanungen. Je

höher die Prognosegüte, desto besser können Unternehmen künftige Chancen

nutzen, Risiken vermeiden und sich einen Wettbewerbsvorteil erarbeiten. Daher

überrascht es nicht, dass die Prognosemethoden stetig weiterentwickelt werden.

Vor allem Sims erkannte 1980 drei Schwächen bisheriger makroökonomischer

Modelle: Die mögliche Endogenität der erklärenden Variablen, die Bedeutung

dynamischer Anpassungen, sowie die Notwendigkeit der Berücksichtigung von

Erwartungen.1 Das Arbeiten mit von ihm entwickelten Vektorautoregressiven

Modellen (VAR-Modelle) sollte diese Schwächen ausmerzen und die

Prognosegenauigkeit erheblich steigern. Das Endogenitätsproblem und die

Bedeutung dynamischer Anpassungen versuchen VAR-Modelle demnach dadurch

zu lösen, dass sie nicht mehr eine Größe allein aus ihrer eigenen Vergangenheit,

sondern simultan mehrere Größen aus ihrer gemeinsamen Vergangenheit erklären.

Beim Einbezug von Markterwartungen folgt er der Annahme, dass zukünftige

Ereignisse, die in der Vergangenheit nicht beobachtet werden konnten, sog.

regime shifts, wie die Einführung des Euros, zur Verbesserung der

Prognoseleistung beitragen können. In wieweit Verbesserungen eintreten und

welche Variablen zur hier behandelten Zinsprognose herangezogen werden, wird

in Kapitel vier ¿Ergebnisse empirischer Studien¿ ausführlich erläutert. Zudem

wird beantwortet, welche Rolle in diesem Zusammenhang informationseffiziente

Märkte und rationale Erwartungen der Marktteilnehmer spielen und welche

Konsequenzen sich daraus für die Prognosen ergeben. Zuvor gibt jedoch der

folgende Abschnitt einen Überblick über wichtige zinsbeeinflussende

makroökonomische Größen. Teil drei beschäftigt sich mit der Theorie

ökonometrischer Modelle zu Prognosezwecken. Eine kritische Würdigung in

Kapitel fünf schließt die Arbeit ab.