Winst per aandeel:

Uit een onderzoek naar de wijze waarop aandelenonderzoek in India wordt verricht, blijkt dat analisten hoofdzakelijk de koers/winst-benadering gebruiken om de waarde van de aandelen te bepalen. Het moeilijkste deel van aandelenonderzoek blijkt ook de grotendeels onvoorspelbare aard van de Koers/Winstverhouding te zijn. Dit boek tracht een antwoord te geven op de vraag of een hoger rendement kan worden behaald door alleen de WPA te voorspellen. Ou en Penman (1989) hebben met behulp van een op Logit gebaseerd voorspellingsmodel aangetoond dat een hoger rendement kan worden verkregen door de richting van de beweging van de WPA op de Amerikaanse kapitaalmarkt te voorspellen. Een soortgelijke studie die hier voor de Indiase aandelenmarkt is verricht, toont aan dat een hoger rendement kan worden verkregen door de richting van de beweging van de WPA te voorspellen. In het tweede deel van het boek is een poging ondernomen om APT in India empirisch te testen. Er wordt echter vastgesteld dat geen van de factoren in India lijkt te worden geprijsd. Dit kan betekenen dat de steekproef te klein is om een zinvolle APT-test uit te voeren. Het kan ook betekenen dat de APT niet werkt in de Indiase context.