Risiko-Rendite-Analyse ausgewählter BSE-AUTO-Unternehmen

Wir stellen ein Modell eines Finanzmarkts vor, in dem eine unausgereifte Diversifizierung, die einfach auf der Portfoliogröße basiert und als Folge des Gesetzes der großen Zahlen erhalten wird, von einer effizienten Diversifizierung auf der Grundlage einer Mittelwert-Varianz-Analyse unterschieden wird. Diese Unterscheidung führt zu einer Bewertungsformel, die nur das wesentliche Risiko, das in der Rendite eines Vermögenswerts enthalten ist, berücksichtigt, wobei das Gesamtrisiko in einen systematischen und einen unsystematischen Teil zerlegt werden kann, wie in der Arbitragepreistheorie, und die systematische Komponente weiter in einen wesentlichen und einen unwesentlichen Teil zerlegt werden kann, wie im Kapital-Asset-Pricing-Modell Die beiden Theorien werden somit vereinheitlicht, und es wird gezeigt, dass ihre individuellen Asset-Pricing-Formeln dem allgegenwärtigen ökonomischen Prinzip der Arbitragefreiheit entsprechen. Die Faktoren im Modell werden endogen durch ein Verfahren gewählt, das der Karhunen-Loéve-Expansion kontinuierlicher zeitstochastischer Prozesse entspricht; es besitzt eine Optimalitätseigenschaft, die die Verwendung einer relativ kleinen Anzahl von ihnen zur Beschreibung der zugrunde liegenden Korrelationsstrukturen rechtfertigt.