Política monetária e choques macroeconômicos:

O estudo examinou as respostas do Banco Central da Etiópia a choques macroeconômicos. Os choques macroeconômicos na Etiópia (até 2005) vieram principalmente de fenômenos não monetários de secas recorrentes, chuvas erráticas e estabilidade política. Para fazer face aos choques derivados dos agregados monetários e não monetários, o Banco tem vindo a implementar uma combinação de políticas monetárias acomodatícias e de estabilização. Os coeficientes de termos de erro de equilíbrio no modelo sugerem que a velocidade de ajustamento / efeito de feedback para o equilíbrio de longo prazo leva muitos anos para o ajuste total quando há um único choque no sistema, indicando a existência de estrutura de defasagens mais longas e setores financeiros subdesenvolvidos que dificultam a eficácia da política monetária. O coeficiente de esterilização revelou atividades de esterilização incompletas, enquanto o coeficiente de compensação nos diz um maior grau de controle monetário com baixo grau de mobilidade de capital. Além disso, a inexistência de um mercado secundário bem desenvolvido, a falta de latitude para o exercício de atividades discricionárias e a parte não monetizada da economia colocam um desafio assustador para a política monetária.