Politica del debito e valore d'impresa

L'influenza del debito sulla performance e sul valore dell'azienda rimane ambigua nella letteratura finanziaria. È il debito a guidare il processo di creazione del valore o è il valore a guidare il livello di debito? La risposta è complessa e la direzione della causalità dipende dall'esistenza (o meno) di informazioni asimmetriche. Se ci poniamo deliberatamente nella situazione in cui il debito condiziona la performance e il valore, sorge una seconda ambiguità. Infatti, se il debito, o meglio il suo eccesso, è dannoso per l'impresa, d'altro canto può fungere da stimolo e da strumento di disciplina. La rivelazione di una situazione di crisi può costringere i manager a intraprendere azioni che avrebbero cercato di evitare in altre circostanze. L'influenza del debito può essere compresa solo attraverso le caratteristiche specifiche dell'impresa e dell'ambiente in cui opera. Infatti, la scelta di un debito ottimale dipenderà dalle aspettative dei manager sulla situazione economica futura.