Os determinantes do retorno anormal da aquisição de acções

Este trabalho analisa os retornos de curto prazo de 74 ofertas públicas de aquisição ocorridas entre 1996 e 2010 no mercado francês. Além disso, os determinantes deste desempenho são examinados para melhorar a compreensão das fontes de criação ou destruição de valor decorrentes das F&A. A metodologia de estudo de eventos é utilizada para estimar a criação de valor do proponente. Este estudo apresenta duas conclusões. Em primeiro lugar, encontramos fortes indícios de que o anúncio de uma oferta pública de aquisição destrói valor para o oferente. Em segundo lugar, os resultados mostram indícios da destruição de valor para o proponente. Além disso, a dimensão relativa do alvo e o nível de endividamento estão associados à destruição de valor para o oferente.