Management von Energiepreisrisiken mit Derivaten

Studienarbeit aus dem Jahr 2007 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,3, Universität Bayreuth, Veranstaltung: Risikomanagement mit Derivaten, Sprache: Deutsch, Abstract: Aufgrund des Weltbevölkerungswachstums und des Weltwirtschaftswachstums wird

der Energieverbrauch in den nächsten Jahrzehnten deutlich zunehmen. Der

Weltenergierat hält bis zum Jahre 2050 eine Verdoppelung des weltweiten

Energieverbrauchs gegenüber 1998 für sehr wahrscheinlich.1 Energie ist die

Fähigkeit, physikalische Arbeit zu leisten und ist an einen Energieträger gebunden.

Bei den Energieträgern unterteilt man Primärenergieträger wie Erdgas, Rohöl und

Wasserkraft und Sekundärenergieträger wie Diesel, Erdwärme oder elektrischen

Strom.2

Der Großteil der Energie wird aus erschöpfbaren Quellen wie Kohle, Uran und Öl

gewonnen, weshalb die zukünftige Versorgung und die zukünftige Entwicklung des

Energiemarktes von großer Ungewissheit geprägt ist.3 Konflikte in erdölreichen

Gebieten und beispielsweise die Skandale um den ehemaligen russischen

Staatskonzern Gazprom4 unterstreichen die unsicheren und sich ständig ändernden

Bedingungen am Energiemarkt, die sich auch in der Energiepreisentwicklung

niederschlagen. So kann es sehr lukrativ, unternehmenswertsteigernd oder sogar

überlebenswichtig sein, Energiepreis-Risikomanagement zu betreiben. Derivate, also

Finanztitel, die sich nach Basiswerten wie z.B. dem Strompreis richten, bieten hierzu

eine Möglichkeit.

Aus den unterschiedlichen Charakteristika der einzelnen Energieträger leiten sich

jedoch sehr unterschiedliche Risikomanagement-Strategien ab, weshalb es schwierig

ist, generelle Fakten und Handlungsempfehlungen zum Management von

Energiepreisrisiken zu formulieren. Deshalb ist es das Ziel der Arbeit, exemplarisch das Energiepreis-Risikomanagement mit Derivaten am Beispiel von Strom zu

vertiefen.

Denn besonders am Strommarkt kam es durch die komplette oder teilweise

Liberalisierung u. A. in den Ländern der Europäischen Union, den USA und

Australien in den letzten Jahren zu tiefgreifenden Veränderungen, die sich unter

anderen durch eine erhöhte Strompreisvolatilität und temporär niedrigeren

Strompreisen niedergeschlagen haben.5 Aufgrund des neu entstandenen Wettbewerbs

ist ein Derivatemarkt entstanden, der sich noch immer in der Anfangsphase befindet

und sich höchstwahrscheinlich in den nächsten Jahren vergrößern und stark verändern

wird.

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