Los determinantes de la rentabilidad anormal de adquirir

En este trabajo se analizan los rendimientos a corto plazo de 74 ofertas de adquisición ocurridas entre 1996 y 2010 en el mercado francés. Además, se examinan los determinantes de este rendimiento para mejorar la comprensión de las fuentes de creación o destrucción de valor derivadas de las fusiones y adquisiciones. Para estimar la creación de valor del oferente se utiliza la metodología del estudio de sucesos. Este estudio arroja dos conclusiones. En primer lugar, encontramos pruebas sólidas de que el anuncio de una oferta pública de adquisición destruye valor para el oferente. En segundo lugar, los resultados muestran pruebas de la destrucción de valor para el oferente. Además, el tamaño relativo del objetivo y el nivel de endeudamiento están asociados a la destrucción de valor para el oferente.