Lista krzy¿owa krajów Europy ¿rodkowej

Celem niniejszej pracy jest analiza integracji rynków kapitäowych w Europie. Koncentruje si¿ ona na integracji rynków Europy ¿rodkowej (tzw. rynków wschodz¿cych) z bardziej rozwini¿tymi rynkami zachodnimi: gie¿d¿ frankfurck¿, gie¿d¿ londy¿sk¿. Wykorzystujemy dane dotycz¿ce cen akcji z krajów Europy ¿rodkowej, które s¿ notowane na gie¿dach w Londynie, Frankfurcie lub na obu tych gie¿dach. Rozpoczynamy od wyjänienia ró¿nych podej¿¿ do finansowania przedsi¿biorstwa - zarówno w kraju, jak i za granic¿. Nast¿pnie opisujemy szczegó¿owo koncepcj¿ notowä krzy¿owych (cross-listing), która jest szeroko stosowana w celu uzyskania innych ni¿ krajowe ¿róde¿ finansowania. Badamy integracj¿ rynków wschodz¿cych z gie¿d¿ we Frankfurcie i gie¿d¿ londy¿sk¿ przy u¿yciu testu Granger Causality przep¿ywu informacji. Wyniki pokazuj¿, ¿e istniej¿ silne dowody na jednokierunkow¿ przyczynowo¿¿ od rynków lokalnych do rynków rozwini¿tych w obu przypadkach - Londynu i Frankfurtu. Wskazuje to, ¿e europejskie rynki kapitäowe s¿ nadal rozdrobnione.