Les contrats à terme sur le marché déréglementé de l''électricité

Ces dix dernières années, le cadre réglementaire dans lequel s''inscrit l''industrie de l''électricité a commencé à se transformer. Un grand nombre de pays ont mis en ¿uvre de nouvelles réglementations destinées à stimuler la concurrence par la libéralisation de l''industrie. Par ailleurs, l''industrie de l''électricité présente certaines spécificités, notamment l''impossibilité de stocker le produit, et la demande cyclique, saisonnière et inélastique, qui est en forte corrélation avec le climat. Toutes ces caractéristiques amplifient la volatilité des prix de l''électricité. Ce mouvement s''accompagne d''un développement de marchés d''actifs dérivés. Le NYMEX a introduit en mars 1996 les contrats futures sur l''électricité pour permettre aux différents intervenants de se couvrir contre le risque de fluctuation des prix. Cette recherche a pour ambition de décrire les caractéristiques économiques et technologiques de l''industrie de l''électricité ainsi que les enjeux sociaux et environnementaux qui en découlent. Dans un second temps, on analysera empiriquement la saisonnalité, la volatilité, et l''évolution des prix spot et futures de l''électricité.