Les conséquences des fusions et acquisitions

Ce travail propose une étude empirique sur les conséquences des prises de contrôle. L¿échantillon de l¿étude couvre la période 1998-2003 et comporte 48 OPA/E. la performance boursière à l¿annonce d¿acquisition est mesurée à la fois pour les acquéreurs et cibles. A long terme, la performance des entreprises acquéreuses est appréciée par la méthode de l¿étude d¿événement et par le flux de trésorerie d¿exploitation. Les résultats de ce travail confirment la création de valeur pour les actionnaires de l¿entreprise cible et une dégradation de valeur à court et à long terme des entreprises acquéreuses. Les résultats montrent aussi une amélioration de la performance opérationnelle post-acquisition. Cette amélioration provient d¿une part de la baisse de nombre d¿employés et d¿autre part de l¿augmentation de la rotation des actifs.