Kosten van financiële moeilijkheden en faillissement

De invoering van Statement of Financial Accounting Standard (SFAS) 133 had geleid tot bezorgdheid over de mogelijke gevolgen van deze standaard voor de hedging-activiteiten van ondernemingen. De belangrijkste bezorgdheid betrof een toename van de winstvolatiliteit en een vermindering van het gebruik van derivaten. Het doel van deze studie was dan ook om de effecten van SFAS 133 op het gebruik van derivaten, cash flow volatiliteit, winstvolatiliteit en income smoothing een jaar voor en na de implementatie van de standaard te onderzoeken. Gegevens van 2000-2001 voor een steekproef van 305 niet-financiële, niet-gereguleerde Fortune 500 werden gebruikt om te bepalen of de invoering van SFAS 133 een significant effect had op de hedging activiteiten van bedrijven, de volatiliteit van de winst en kasstromen, en income smoothing. Met behulp van dummy-variabelen en interactie-termen om SFAS 133 te benaderen, werden de verschillen in coëfficiënten na de invoering van SFAS 133 vergeleken met de coëfficiënten in de periode vóór de invoering voor gebruikers van derivaten en een controlegroep van niet-gebruikers en ook binnen groepen van gebruikers van derivaten. De resultaten van deze studie laten geen significante verschillen zien in winstvolatiliteit, cash flow volatiliteit.