Kapitalstruktur und Corporate Governance

Diplomarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich VWL - Geldtheorie, Geldpolitik, Note: 2,3, Rheinische Friedrich-Wilhelms-Universität Bonn (BWL 1), Sprache: Deutsch, Abstract: In der vorliegenden Arbeit wird die Lösung des Prinzipal-Agenten-Konfliktes zwischen der

Unternehmensleitung (Agent) und den Kapitalgebern (Prinzipal) durch eine geeignete

Kapitalsstruktur oder die Implementierung von Corporate Governance Maßnahmen

vorgestellt. Dies mündet in der Fragestellung, ob Corporate Governance

verschuldungsmindernd wirkt oder ob das Gegenteil der Fall ist. Theoretische Grundlage

hierfür bildeten die Substitution Hypothesis beziehungsweise die Outcome Hypothesis. Frühere Studien von Berger et al. und Garvey und Hanka legen einen positiven

Zusammenhang im Sinne der Outcome Hypothesis nahe, dass heißt eine reduzierte Corporate

Governance Wirkung bedeutet einen reduzierten Verschuldungsgrad. Spätere Studien,

zum Beispiel von John und Litov, kommen hingegen zu dem gegenteiligen Ergebnis eines

negativen Zusammenhanges. Die dazu verwendeten Corporate Governance Indizes wecken

zwar Bedenken, ob das Verhältnis von Präzision zu Handhabbarkeit in gerechtfertigtem

Ausmaß steht, dennoch stellen sie berechtigte Zweifel an einem eindeutigen Vorliegen eines

Outcome Verhältnisses dar. Somit ist Bedarf an weiterer Forschung zur Offenlegung des

tatsächlichen Zusammenhanges.