Inversión, Restricción Financiera y Estructura de Propiedad en Brasil

Este trabajo investiga si la empresa brasileña sufre restricciones financieras y si la estructura de propiedad tiene alguna asociación con ello. Las implicaciones empíricas son caracterizadas por un modelo dinámico de inversión basado en la Ecuación de Euler. Para una muestra de empresas no financieras cotizadas en la BOVESPA (Bolsa de Valores do Estado de São Paulo) en el período 1995-2006 los resultados han mostrado que la empresa brasileña encara restricciones financieras, tanto para invertir en activo inmovilizado material como en innovación. Además, algunos aspectos de la estructura de propiedad han mostrado tener algún efecto en estas circunstancias. Empresas que tienen un accionista mayoritario o aquellas con fuerte presencia en la propiedad de otra empresa no financiera, de una familia o del gobierno, son menos propensas a encarar restricciones financieras pues se ha encontrado evidencia de inferior intensidad con que se manifiestan las dificultades de financiación externa en estas empresas.