Governação empresarial, restrição financeira e valor das participações em numerário

Este livro tem em conta a influência do governo, e conclui que, em comparação com o das empresas privadas, o valor das participações em numerário das empresas públicas é inferior. A principal razão para esta observação é que as empresas públicas têm problemas de agência mais graves. A diferença não tem qualquer relação significativa com a restrição financeira. Além disso, o presente estudo distingue entre as empresas públicas, classificando as empresas públicas de acordo com os níveis de controladores governamentais. Este estudo conclui que o valor das participações em numerário para as SOE controladas pelo governo central é superior ao das SOE controladas pelo governo local. A principal razão para esta observação é que as SOE controladas pelo governo central são relativamente melhor governadas e têm melhores perspectivas de crescimento em comparação com as SOE controladas pelo governo local. Este estudo contribui para a literatura existente sobre o valor das participações em numerário, considerando o contexto institucional dos mercados emergentes na China. Os resultados deste estudo encorajam os gestores a implementar políticas financeiras prudentes e flexíveis e os investidores a avaliar os activos líquidos das empresas.