Gli intangibili possono portare a rendimenti superiori?

Negli ultimi decenni, i temi dei diritti umani, del lavoro e dei cambiamenti ambientali sono stati argomenti caldi in tutto il mondo, influenzando anche il mercato finanziario. Sempre più investitori utilizzano schermi per gli investimenti socialmente responsabili (SRI) nella costruzione dei loro portafogli. Una forma di screening SRI consiste nello scegliere le aziende che hanno dipendenti soddisfatti. Secondo la teoria esistente, la soddisfazione dei dipendenti è un bene intangibile per l'azienda che influisce positivamente sulla sua performance futura. Le attività immateriali spesso non sono riconosciute dal mercato e quindi non vengono incorporate nel prezzo delle azioni. L'ipotesi del mercato efficiente è stata studiata e dibattuta per diversi decenni. I sostenitori dell'EMH sostengono che tutte le informazioni disponibili sono incorporate nel prezzo delle azioni, quindi non è possibile battere sistematicamente il mercato. Tuttavia, l'EMH è controversa, poiché la ricerca ha mostrato risultati diversi riguardo alla possibilità di ottenere rendimenti anomali da varie strategie di investimento.