Estratégias de gestão do ciclo de vida e quebra-cabeças da estrutura de capital

Em contraste com estudos anteriores, a nossa investigação atual investiga as tendências financeiras e a velocidade a que as empresas ajustam as suas estruturas económicas - um conceito que designaremos por SOA (Speed of Adjustment) - em várias fases do seu ciclo de vida no panorama empresarial asiático. Este estudo tem como objetivo descobrir se as flutuações nos padrões financeiros e na SOA em direção a estruturas de capital alvo podem ser consistentemente associadas à fase do ciclo de vida de uma empresa. Além disso, o nosso objetivo é investigar as variações no SOA em diferentes fases do ciclo de vida das empresas cotadas em economias com diferentes níveis de Rendimento Nacional Bruto (RNB) per capita. Nossa análise empírica baseia-se em dados de 2.835 empresas de manufatura listadas em onze bolsas de valores asiáticas, cobrindo o período de 2010 a 2018. Os nossos resultados indicam uma correlação significativa entre o SOA e vários factores críticos, incluindo as perspectivas de crescimento, a rentabilidade, a dimensão e a tangibilidade dos activos de uma empresa. Para chegar a estas conclusões, utilizámos um modelo GMM de sistema dinâmico em duas etapas. Em particular, o nosso estudo revela que as empresas na fase de maturidade apresentam os rácios de dívida de mercado a longo prazo mais baixos e os rácios de dívida de mercado total mais elevados.