Erwartungsbildung, Lernen und die Dynamik von Finanzkrisen

Studienarbeit aus dem Jahr 2001 im Fachbereich VWL - Geldtheorie, Geldpolitik, Note: 1,7, Christian-Albrechts-Universität Kiel, Veranstaltung: Seminar zur Geld- und Kredittheorie, Sprache: Deutsch, Abstract: Die jüngsten Finanzkrisen in den Emerging Markets haben dazu geführt, daß vermehrt über die

Ursachen dieser Krisen nachgedacht wird: Sind sie das Ergebnis politscher Fehler, struktureller

Probleme oder werden sie gar zufällig ausgelöst, aufgrunder einer Verschiebung der Markterwartungen.

Im folgenden soll der Einfluß von Lernprozessen und Nachahmungseffekten auf die Erwartungsbildung

der Anleger untersucht werden, und in wieweit diese Finanzkrisen auslösen oder

verstärken. Hierzu werden zwei Artikel ausgewertet, die diese Prozesse beschreiben. Ausgehend

von ähnlichen Annahmen über Lern- und Nachahmungseffekte und die Evolution von Erwartungen,

legen sie unterschiedliche Schwerpunkte: Arifovic und Masson (2000) untersuchen vor

allem die Entwicklung der Erwartungen der Agenten, während Schuschny u. a. (2000) ein System

entwickeln, das anhand der Lern- und Nachahmungseffekte den Übergang infolge eines

exogenen Schocks erklärt.

Im ersten Teil des Papers wird der Aufsatz von Arifovic und Masson (2000) zusammenfassend

dargestellt. Hierzu wird ein Krugman-Modell der Währungskrise mit einem repräsentativen

Agenten erläutert und dieses für den Fall heterogener Agenten erweitert. Anschließend werden

die Zusammenhänge bei der Evolution der Erwartungsbildung erklärt. Den ersten Teil schließen

dann die Ergebnisse einer Simulation des Modells ab.

Im zweiten Abschnitt wird Schuschny u. a. (2000) erläutert. Für ein bar-attendance-Modell

wird der Lern- und Koordinationsprozeß entwickelt und danach der Nachahmungsmechanismus.

Darauf folgen die Ergebnisse einer Simulation und ihr Vergleich mit den Vorgängen in

Argentinien 1994.

Schließlich werden die Ergebnisse der beiden Aufsätze zusammengefaßt und miteinander

verglichen.