Due Diligence: Verfahren zur Bewertung weicher Faktoren

Studienarbeit aus dem Jahr 2001 im Fachbereich Führung und Personal - Sonstiges, Note: 1,3, Westfälische Wilhelms-Universität Münster (Institut für Organisation, Personal und Innovation), Veranstaltung: Seminar Merger and Akquisitions, Sprache: Deutsch, Abstract: In den letzten Jahren ist eine stetige Zunahme von M&A Tätigkeiten zu beobachten

gewesen. Insgesamt stieg die Anzahl der Zusammenschlüsse und Akquisitionen mit

europäischer Beteiligung von 1996 bis 2000 um ca. 68% (vgl. Anlage 1). Hierbei

wurden zum Teil außergewöhnlich hohe Preise für Unternehmen und Beteiligungen

gezahlt, die im Rahmen der Due Diligence mit den herkömmlichen, klassischen

Bewertungsverfahren (z.B. DCF Methode oder Ertragswertverfahren) kaum erklärbar

sind. Dies liegt daran, dass die traditionellen Bewertungsmethoden ihren Fokus

weitgehend auf die Bewertung sogenannter ¿hard facts¿ legen, also auf alle Faktoren,

die materielle Werte einer Unternehmung darstellen. Hierbei bildet die zugrunde

gelegte Bezugsgröße immer das investierte Kapital einer Unternehmung, welches

weitgehend dem bilanzierten Vermögen entspricht.

Durch der im letzten Jahrzehnt stattgefundenen Entwicklung, zu komplexen und sich

immer schneller wandelnden Märkten, entscheiden jedoch zunehmend die

immateriellen, also nicht kapitalbasierten Werte, wie z.B. die Unternehmenskultur, die

Mitarbeiter, oder das Wissen einer Unternehmung, über Erfolg oder Misserfolg. Unter

diesen Rahmenbedingungen muss sich die Due Diligence der Herausforderung stellen,

bei der Kaufpreisermittlung eines Unternehmens, diese Faktoren durch systematische

Bewertung zu berücksichtigen. Dies gilt insbesondere dann, wenn das eigentliche

Übernahmemotiv diese weichen Faktoren sind. In einer jüngst am Neuen Markt

durchgeführten Studie gaben z.B. 19% der befragten Unternehmen die Gewinnung von

Know-how als Hauptmotiv für eine Unternehmensübernahme an. Wenngleich, so das

überraschende Ergebnis, eine systematische Bewertung dieses Assets im Rahmen der

Due Diligence kaum stattfand.

Die folgende Arbeit befasst sich nun in einem ersten Schritt mit der Bestimmung,

Klassifizierung und den besonderen Eigenschaften weicher Faktoren. Sodann sollen

Möglichkeiten zur Bewertung der ¿soft facts¿ Unternehmenskultur und Human

Resources im Rahmen der Due Diligence aufgezeigt werden. [...]