Die Prospect Theory: Ein Modell der Behavioral Economics zur Erklärung des Underpricing

Studienarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, FernUniversität Hagen, Veranstaltung: Investitionstheorie, Sprache: Deutsch, Abstract: Risiken bestimmen menschliches Handeln in vielen Situationen.

Abgesehen von der generellen Ungewissheit über die Zukunft gibt es

viele Situationen, in denen mögliche zukünftige Entwicklungen

angenommen beziehungsweise modelliert werden können. Eine solche

Abbildung möglicher Entwicklungen ist insbesondere für

Wirtschaftssubjekte bedeutend, die Risiken und Chancen ökonomischen

Handelns gegeneinander aufwiegen müssen, um Verluste zu vermeiden

und Gewinne zu erzielen. Ein Beispiel ist das erstmalige Anbieten von

Unternehmensanteilen am organisierten Kapitalmarkt (initial public

offering), bei der Risiken und Chancen für Investoren gegeneinander

aufgewogen werden müssen. Ein wissenschaftlicher Ansatz solche

Risiken zu beurteilen und daraus Handlungsempfehlungen abzuleiten ist

die Entscheidungstheorie, die sich primär in präskriptive sowie

deskriptive Teilgebiete unterscheiden lässt. Die präskriptive

Entscheidungstheorie basiert auf streng rationalem Verhalten und

postuliert somit ein widerspruchsfreies Zielsystem. Diesem Zielsystem

konform verhält sich der Entscheider. Welches konkrete Ziel der

Handelnde hierbei verfolgt, ist individuell für jedes Zielsystem

festgelegt.

Die deskriptive Entscheidungstheorie hingegen, welcher auch die

Prospect Theory angehört, ermöglicht ein Zielsystem, welches nicht

frei von Widersprüchen ist. Sie stellt dar, wie Menschen sich in

Risikosituationen verhalten und hinterfragt, warum sie sich so

verhalten. Vor diesem Hintergrund stellt den Schwerpunkt dieser

Arbeit das rational schwer nachvollziehbare Phänomen des

Underpricings von IPO¿s dar. Dieses wird anhand der PT erklärt.