Die Bedeutung von Noise Trading und Arbitragelimitationen im Asset Pricing

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL - Bank, Börse, Versicherung, Note: 1,7, Ludwig-Maximilians-Universität München (Institut für Kapitalmarktforschung und Finanzierung), Sprache: Deutsch, Abstract: In dieser Arbeit soll gezeigt werden, welchen Einfluss Noise Trading und andere Arbitragelimitationen auf die Bewegung von Wertpapierpreisen haben. Dass das Thema von großer Wichtigkeit für die weltweite Finanzmärkte ist, konnte man z. B. beim Zusammenbruch von Long-Term Capital Management (LTCM) im Jahr 1998 oder bei der Pleite von Lehman Brothers im September 2008 sehen. In beiden Fällen hatten Gerüchte und daraus folgende Spekulationen die bereits prekäre Situation der beiden Unternehmen noch weiter verschärft.

Insbesondere im Fall von LTCM geht man heute davon aus, dass eine Pleite hätte verhindert werden können, wenn die betroffenen Banken vorübergehend auf Margin Calls verzichtet hätten. Nachdem die Märkte sich beruhigt hatten, wären wahrscheinlich auch die Werte des Portfolios von LTCM wieder gestiegen, da die meisten Transaktionen des Fonds ausschließlich auf rational korrekten Investmententscheidungen aufgrund tatsächlich bestehender Preisdifferenzen am Kapitalmarkt beruhten. LTCM ist somit ein sehr gutes Beispiel um zu zeigen, was falsche Erwartungen an den Markt im Sinne von Nichtbeachtung der Noise Trader für Auswirkungen haben können.