Die Bedeutung der 'Risikoauflösung im Zeitablauf' für die Bewertung von Zahlungsströmen

Studienarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Unternehmensführung, Management, Organisation, Note: 1,0, Universität Regensburg (Allgmeine BWL insbesondere Produktionsmanagement und Controlling industrieller Produktion), Sprache: Deutsch, Abstract: Die Bewertung von Projekten und Unternehmen ist vor dem Hintergrund einer zunehmend an Eigentümerinteressen ausgerichteten Unternehmenskultur (wertorientierte Steuerung oder Value-Based-Management) und der großen Bedeutung von M&A Transaktionen ein häufig benötigter Vorgang. Trotzdem existiert eine noch nicht abgeschlossene lebhafte Diskussion über die ¿richtige¿ Vorgehensweise. Werden zur Bewertung von Unternehmen oder von einzelnen Investitionsprojekten die dem Investor zufließenden Zahlungen herangezogen, müssen zukünftig unsichere Zahlungsströme bewertet werden. In der vorliegenden Arbeit wird die Bedeutung der ¿Risikoauflösung im Zeitablauf¿ für die Bewertung solcher Zahlungsströme dargestellt.

Zunächst wird der Begriff der ¿Risikoauflösung im Zeitablauf¿ vorgestellt und hinterfragt. Als Ausgangspunkt wird anschließend die Vorgehensweise zur Bewertung einperiodiger Zahlungsströme dargestellt. Im Folgenden werden diese Methoden auf mehrperiodige Zahlungsströme übertragen und der Einfluss der unterschiedlichen ¿Risikoauflösung im Zeitablauf¿ auf den Bewertungsvorgang dargestellt.