Die Asset-Allocation als Hilfsmittel zur Portfoliooptimierung

Studienarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Bank, Börse, Versicherung, Note: 2,0, Universität Kassel, Veranstaltung: Portfoliomanagement, Sprache: Deutsch, Abstract: 1. EINLEITUNG

In der jüngsten Vergangenheit fand der Privatanleger aber auch der institutionelle Anleger

sehr volatile Kapitalmärkte vor. Dieses Marktverhalten erzeugt eine gewisse Orientierungslosigkeit

die dazu führen kann, dass viele Anleger verunsichert sind oder gar gänzlich dem Kapitalmarkt

den Rücken kehren.

Diese Entwicklung kann seine Ursachen in dem Nichtfinden einer Antwort auf die Frage,

wohin bzw. wie entwickeln sich die Märkte in Zukunft, haben. Eine andere Ursache für die

Misserfolge von Anlegern an den Kapitalmärkten und der daraus resultierenden Unsicherheit,

ist, was viel wahrscheinlicher ist, die falsche oder anders ausgedrückt, die schlechte Zusammensetzung

des Portfolios.

Der Ökonom und Nobelpreisträger Harry Markowitz stellte einmal fest¿Ein gutes Portfolio

ist mehr als eine lange Liste von Wertpapieren.¿(vgl. New Investor, Auflage 3.04., S. 36¿

37). Er war es auch, der Lehrsätze formulierte, wie Rendite und Risiko einer Anlage in ein

ausgewogenes Verhältnis zu bringen sind.

Wie aber findet der Anleger dieses ausgewogene Verhältnis zwischen Rendite und Risiko in

seiner Anlagestrategie? Vor allem welche Aktien, Fonds, Anleihen oder Derivate soll er bei

dieser schier unzähligen Vielfalt wählen.

Diese Fragestellung führt uns zur Asset-Allocation, die man als Hilfsmittel zur Optimierung

des Portfolios ansehen kann. Sie ist Ausdruck einer individuellen Betrachtung des Anlegers,

welcher Risiko-Typ er ist, was er von seiner Anlage erwartet, wie sicher seine Anlage sein

soll und vor allem, über welchen Zeitraum er investieren will. Daneben spielen die Gesamtvermögensstruktur

und die Liquidität des Anlegers eine gewichtige Rolle.

Das sind eine Menge Fragen, die es gilt zu beantworten. Daran lässt sich erkennen, dass der

Prozess der Asset-Allocation innerhalb des Portfoliomanagements sehr wichtig ist. In der folgenden

Arbeit werde ich versuchen, Antworten auf die Fragen zu geben, um damit die Wichtigkeit

der Asset-Allocation für das Portfolio aufzuzeigen.

Beginnen werde ich mit Grundlagen der Asset-Allocation, wie sie sich gliedert. Im Anschluss

daran werde ich die einzelnen Teilaspekte näher beleuchten. Zur plastischen Darstellung binde

ich Herrn Stefan von Fleißig in meine Arbeit mit ein und werde für ihn ein Portfolio zusammenstellen.