Der Transmissionsmechanismus in Krisenzeiten

Masterarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Alpen-Adria-Universität Klagenfurt (WIFI), Veranstaltung: Finance Management, Sprache: Deutsch, Abstract: Es begann mit der Immobilien- und Hypothekenblase in den USA, wo es durch eine

extreme Überbewertung der Häuserpreise und einer inadäquaten Regulierung der

Hypothekenfinanzierung zu einem massiven Marktversagen kam. Kredite wurden

ohne großartige Überprüfung der Bonität oder der Rückzahlungsfähigkeit des

Kreditnehmers vergeben, weil davon ausgegangen worden ist, dass sich die

Immobilienpreise weiterhin so positiv entwickeln würden wie bisher. Im Falle, dass

ein Kreditnehmer seinen Verbindlichkeiten nicht mehr nachgekommen wäre, hätte

die Bank die belastete Immobilie einfach weiterverkauft, was dazu führte, dass sehr

viele Kreditnehmer mit schlechter Bonität, die so genannten Subprimes, zu einer

Immobilienfinanzierung Zugang hatten. Die anfänglich niedrigen Zinsen konnten sie

sich noch leisten, aber nach und nach wurden die Zinsen angehoben, was wiederum

zur Folge hatte, dass sich viele der Betroffenen ihre monatlichen Raten nicht mehr

leisten konnten und die Immobilie der Bank quasi zurückgaben. Gleichzeitig begann

auch der Immobilienpreis zu sinken und nicht, wie angenommen, weiter zu steigen.

Im Jahr 2008 sanken die Häuserpreise in den USA um fast 20% und die

Subprimekrise war geboren. Auf Grund der Tatsache, dass viele Immobilienkredite

in komplexen Anleihenprodukten verbrieft wurden, kam es auch zu einem bösen

Erwachen der Investoren und auch der Banken. Der enorme Wertverlust der

Hypotheken führte dazu, dass auch diese Papiere massiv an Wert verloren. Dies

verursachte hohe Verluste bei Banken und stellte sie vor das Problem, dass mehr

Schulden als Kapital in den Büchern standen. Die Banken hatten nun keine

Möglichkeit mehr, die Wirtschaft mit den dringend benötigten Krediten zu versorgen.

Sie versuchten, durch Verkäufe von Vermögenswerten wieder Liquidität zu schaffen,

was aber zur Folge hatte, dass der Aktienkurs abstürzte und die Situation zusätzlich

verschärfte.[...]