Verfahren der Unternehmensbewertung im Überblick

Studienarbeit aus dem Jahr 2001 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2, Georg-Simon-Ohm-Hochschule Nürnberg, Veranstaltung: Fallstudien/Planspiele, Sprache: Deutsch, Abstract: Bei der Ermittlung eines Unternehmenswertes besteht das größte Problem darin,

dass die Vorstellungen des Verkäufers und die des Käufers meist weit auseinander

liegen. Dies trifft nicht nur auf die unterschiedlichen Interessen, möglichst viel zu

bekommen, bzw. möglichst wenig zahlen zu müssen zu, sondern auch an der

unterschiedlichen Einschätzung der Gegebenheiten des Unternehmens und der

Zukunft des Marktes. Der Unternehmer meint zu wissen, was er in Zukunft mit dem

Betrieb für Gewinne erwirtschaften könnte, wogegen auf der Käuferseite immer ein

Risikoabschlag zum tragen kommt, welcher seine Informationslücke über den

Kaufgegenstand widerspiegelt.

Jeder Unternehmensbewertung muß somit eine sorgfältige Analyse der Ertragslage

der Vergangenheit und eine nachvollziehbare diesbezügliche Prognose für die

Zukunft vorausgehen. Des weiteren spielen auch äußere Faktoren, wie der

momentane und zukünftige Marktzins, die Inflation und mögliche Alternativanlagen

eine Rolle. Da viele dieser Punkte lediglich auf Prognosen und auf Planungszahlen

beruhen, müssen, was die Genauigkeit angeht, gewisse Abstriche bzw. Prämissen in

Kauf genommen werden.

Unternehmensbewertung ist somit eher eine Kunst als eine Wissenschaft.

Die Unternehmensbewertung liefert lediglich einen vorläufigen Näherungswert, der

noch Spielraum für spätere Verhandlungen lässt.

Um für die späteren Preisverhandlungen einen objektiven Anhaltspunkt zu haben,

sind im Laufe der Zeit verschiedene Bewertungsverfahren entwickelt worden.

Im Rahmen dieser Hausarbeit werden aber lediglich das Substanzwertverfahren, das

Ertragswertverfahren, die Discounted-Cash-Flow-Methode, das

Liquidationswertverfahren, das Börsenwertverfahren, das Multiplikatorverfahren

sowie das Mittelwertverfahren näher erörtert, um die gängigsten

Bewertungsverfahren vorzustellen. Natürlich gibt es neben den oben aufgezählten

noch andere Bewertungsverfahren, die hier aber aus Platzgründen nicht untersucht

werden können.

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