La vulnérabilité du système financier: du rôle de la gouvernance

L¿expérience de plusieurs pays ayant profité d¿une entrée massive de flux de capitaux étrangers a montré que cette source de financement externe a participé largement à la fragilité financière et au déclenchement d¿une crise selon un scénario spécifique qui commence par une phase euphorique provenant d¿un surfinancement qui génère à la fois un boom de crédit et une expansion de l¿activité. Cette séquence finira souvent par une phase dépressive qui décrit une inversion de toutes ces séquences: une baisse de l¿investissement, une détérioration de la situation financière des entreprises, des pertes massives de réserves, une chute des cours boursiers, un étranglement du crédit, une diffusion de la panique, une attaque spéculative, une sortie de capitaux et une crise de change. L¿objectif principal de cet ouvrage est d¿apporter une explication plus complète à la vulnérabilité financière en intégrant le rôle des facteurs institutionnels et plus précisément la gouvernance à une échelle macroéconomique. Une meilleure gouvernance participe à la création d¿un environnement propice aux investissements et une meilleure intermédiation des flux de capitaux.