Desafios da sustentabilidade orçamental

Uma das consequências da recente crise financeira mundial foi o rápido crescimento da dívida pública nas economias avançadas, que atingiu níveis recorde em tempo de paz. As economias de mercado emergentes e em desenvolvimento pareciam mais resistentes imediatamente após a crise de 2008-2009; no entanto, a queda dos preços das matérias-primas e a desaceleração do crescimento durante 2014-2016 enfraqueceram as suas posições orçamentais. Confrontados com um peso crescente da dívida, os governos tentaram determinar o nível "seguro" do défice orçamental e da dívida pública. No entanto, não existe um padrão único de segurança orçamental para todas as economias. O risco de incumprimento pode ocorrer a vários níveis de dívida pública. De facto, um nível "seguro" de endividamento é específico de cada país e depende de muitos factores e de circunstâncias frequentemente imprevisíveis. As lições das últimas crises também sublinham a importância de estimativas precisas das responsabilidades orçamentais contingentes, nomeadamente as relacionadas com a estabilidade do sector financeiro. Olhando para o futuro, as estimativas das responsabilidades contingentes relacionadas com os sistemas públicos de pensões, de saúde e de cuidados prolongados são de importância primordial no contexto de uma sociedade envelhecida e de um declínio demográfico.